榕树贷款深度解读PMI四个月首度回升_7月31日

7月31日，国家统计局公布了7月份中国采购经理指数(PMI)的相关数据，先行指标带来回暖的信号。其中，制造业PMI为49.7%，环比上涨0.3个百分点，实现今年4月以来的首次回升，同时带动综合PMI小幅上升。

榕树贷款将条分缕析，为您带来PMI回暖的深度解读。

分化：业间对比参差不齐，规模差距涛声依旧

纵观7月的PMI相关数据，榕树贷款认为，宏观层面上最大的特点就是分化。

首先，行业间PMI分化明显。如上文所述，制造业PMI为49.7%，虽然环比上涨0.3个百分点，但仍处于荣枯线以下，下行压力不容忽视，回稳力度仍需加大。而非制造业方面，商务活动指数为53.7%，虽然环比下降0.5个百分点，但整体水平仍处于荣枯线之上，步伐放缓但仍处于扩张状态。

其次，制造行业与非制造行业内部也呈现出高低错落的分化态势。制造行业方面，烟草、造纸印刷、医药、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业PMI均位于51.0%以上；而纺织、金属制品、通用设备等行业PMI在临界点以下，行业景气度回落。非制造业方面，住宿、餐饮、文体娱乐等行业商务活动指数分别环比上升5.3、3.5和7.6个百分点，行业景气度上升较快，榕树贷款认为，这与暑期消费的带动息息相关；而受到多地高温暴雨等自然因素的影响，建筑行业商务活动指数较上月回落0.5个百分点，扩张步伐有所放缓。