正荣地产（06158）今年获10家机构覆盖一致目标价6.71港元( 二 )_：正荣地产（06158）今年获10家机构覆

从土地分布来看，正荣地产的土地储备区域分布更加均匀，持续加强二线城市布局，有助于其未来业绩释放。西南证券指出，正荣地产土储主要位于一二线及都市圈，拿地持续深耕重点城市。东吴证券表示，正荣地产基本完成“1+6+X”全国性布局，即一个职能总部、六大发展区域、X 个项目深耕，注重精总部、强区域架构变阵。公司采取逆周期的拿地策略，提前布局核心二线城市，压低土地成本，为毛利率的提升提供了足够的空间。东北证券认为，正荣地产位于二线城市的土储面积为1681万平米，占比达68.4%，保证了未来销售的安全垫。德意志银行指出，低成本的一、二线城市土储将加强正荣地产的竞争力，令其成为该等城市市场复苏的主要得益者。

债务结构优化+有效财务管理财务状况不断优化

机构高度肯定正荣地产近年来在优化债务结构、降低负债率方面取得的成果。建银国际研报指出，正荣地产2018年年报的最大亮点是其净资产负债率的大幅下降至74%，低于行业平均水平，降幅高达109个百分点。西南证券认为，正荣地产有息负债规模可控，债务结构不断改善。2018 年公司有息负债总额为464.9 亿元，一年内借款占比 51.3%，二年期借款占比 28.6%，二至五年期债务占比 18.9%，五年以上的债务占比仅为 1.1%。