【广发策略|科创】首批降温，二批稀缺性溢价延续( 三 )_来源：广发策略研究科创板周度全景数据

第三，首批科创板企业本周表现明显“降温”，周均累计跌幅达11.6%，日均换手率较上周下降5.82%，但涨跌幅仍主要取决于交易面因素（个股涨跌幅与周换手率相关系数达0.47）。在第二批上市首日，首批平均跌幅达6%，成交量较前日下降20%，第二批上市充分博弈可能对首批存在一定程度内部分流。

第四，关于后市打新节奏预判：1）8月12日微芯生物将作为第三批唯一公司发行上市，短期内供需失衡仍然难以改变，稀缺性溢价有望延续，新股初期涨幅可期；2）考虑到科创板中止审核企业补财报节奏加快，预计8月中下旬审核将恢复常态化，9月初第四批10-15家科创板企业集中上市，但随着供给平衡改善新股上市表现或难优于前期。

第五，关于融资融券变化：1）科创板融券余额自开市来稳步上升，已上升到本周四25.17亿元，相较开市首日上升216.04%；2）第二批首日融券额均高于融资额，说明多空双方博弈更加激烈；3）根据中证金官网，近期证金公司下调转融通费率，虽直接降低券商融资成本，但整体力度和对投资者融资成本的降低作用较为有限，且短期市场表现主要受制于中美关系变化反复，近期存量和增量市场监管信号变化值得关注（如进一步优化沪深两市两融交易、修订券商风控标准等）。