“深字头”全线暴动！中央重磅文件带来七大主线，A股要来大行情？资本市场门口的钱骤增1.5万亿( 五 )_：“深字头”全线暴动！中央重磅文件带

自2010年以来，该指标捕捉了4次短期利率拐点。自2007年以来，该指标刻画了储蓄搬家牛市、企业脱实向虚、杠杠牛市、资金回流企业M1等社会流动性大事件。目前非银金融机构存款规模18.7万亿，处于历史高位附近，甚至要远高于2015年超级大牛市期间的水平。他们就像“堆在资本市场门口的钱”，随时可能“蠢蠢欲动”。

外围市场影响衰减

有投资者可能会担心，外围市场仍可能扰动A股。美债利率倒挂引发市场对于美国经济是否能够将进入衰退周期的讨论，美银美林表示，需要达成两个条件，美股才会见底，一是标普500再跌5%，二是恐慌情绪变得更为极端。那么，若美股未来彻底走熊，是否会对A股形成雪上加霜的负面影响？

联讯证券认为，中美股市所处的周期位置完全不同，从估值、盈利周期与政策空间看，A股相对美股处于更为有利的位置，未来也有望走出更为独立的行情。

其一，从估值的角度看，A股整体偏低估，对基本面的负面释放较为充分。目前，沪深300的PE（TTM）仅为11.9倍，过去十年中处于40%分位左右的低估水平。而标普500的PE（TTM）近21倍，处于历史偏高估的水位。经过过去两年的持续调整，A股对基本面的负面释放较为充分，一旦经济或政策面存在边际改善，很容易形成向上的动力。