原创<br> 业绩亮眼股价反跌：联想财报背后隐藏了什么？( 三 )_：业绩亮眼股价反跌：联想财报背后隐藏

但众所周知的事实是，企业PC因系统升级存有换机需求的周期性，况且日本PC市场此前已经经历了连续5个季度的增长，相信因换机周期产生的高增长红利将很快结束，实际上，今年的第一季度，联想/NEC/富士通的市占率较去年第四季度已经出现下滑的趋势，联想在日本市场的高速增长将很快遇到瓶颈。

同样是IDC的统计，2019年第二季度，印度PC市场（包括台式机，笔记本电脑，工作站）出货量达340万台，同比大幅增长49.2％。但需要说明的是，这个接近50%的增长幅度并非自然的市场需求的结果，而是因为该季度，印度相关部门推动的ELCOT教育协议进入实施阶段，其中最大的受益者就是联想，即由于拿下了ELCOT教育协议150万台的订单，联想该季度PC出货量同比增长高达283%，市场份额大幅升至46.2%，几乎占据了当季印度PC市场的半壁江山。那么到了下个季度，联想在印度市场将恢复常态，出货量大幅减少将是必然。

如果说上述是联想本季PC表现坚挺更多是不可持续的偶然市场因素所致，那么本季联想在中国区市场营收的大幅下滑则是未来实实在在的竞争压力。据联想财报显示，本季联想在中国区的营收大幅下滑15%（主营业务PC起到主要作用），是联想惟一下滑的区域市场。尽管本季联想在中国PC市场的份额同比增长了0.3个百分点，达到38.4%，但与营收同比下滑15%相比，可谓得不偿失，并从一个侧面反映，联想正在以价格作为杠杆力保市场份额的增长，且已经相当吃力。