医药消费保险的未来拐点会是什么？( 二 )

2019-08-19

（举格力为例）

1.大陆空调普及率什么时候天花板，什么时候大陆就不增长，从新增量变成存量换新市场（类似五年前开始电脑不增长、最近开始汽车不增长）。

什么时候天花板呢？

一看贫困人口基数还有多少（基本代表还能渗透提升的用户数）；

二看2026年开始大陆人口负增长（所有消费品行业都要面临这个拐点）。

2.大陆份额变化，继续大鱼吃小鱼、还是可能被人吃；

3.海外乐观未来十年年复合贡献2%利润增速。

2017中国总共出口4270万台空调（海尔是绝对第一名），哪怕按照保持目前10%增速10年，十年后1.1亿台，到时单价按2500元，2750亿，十年后总出口额，和格力今年收入差不多。如果格力极乐观在里面吃1/3盘子，十年后再造1/3个格力。

5.利润率变化

（基本不会提高了，之前不断提高高端占比提高净利率，但2018年净利率已经下滑了）

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