肖钢：我国金融体系以银行为主导，未来资管行业仍会以银行为主导（附演讲全文）( 四 )_：肖钢：我国金融体系以银行为主导

第二个，处理好资管产品简单透明和结构分层的关系。要坚持纠正资金空转和脱实向虚，遏制过于复杂结构产品的发展。对于产品结构复杂、多层嵌套问题，要从三个根源入手解决：一是消除监管套利；二是减少金融机构对市场流动性的过度依赖；三是改革目前过长的资金传导链条。

我想强调的是，随着金融体系分工的专业化、精细化，以及投资者风险偏好的多元化，简单的债务和股权的产品满足不了投资者的需求。这就需要将产品划分为一定的结构和层级，在权益关系和债务关系上附加额外的条款进行一些机制上的设计和创新，对这些产品应当给予宽容，当然要坚持实施穿透式的监管。

流动性是金融市场的灵魂和血脉，二级市场的交易虽然没有直接服务于实体经济，但是增加了市场的广度和深度，为持续服务实体经济提供了源头活水。就是我们有一种思维，二级市场过度投机我们要遏制，但是千万要认识到流动性是我们整个金融市场的灵魂和血脉。没有这个东西，你的一级市场根本发展不起来，金融服务实体经济，那你只能靠贷款了，所以要正确处理好这个关系。

在资管产品的发展上，要进一步理清资本市场的买方和卖方的职责，明确投资银行、资管机构、专业机构各自的责任，有投行，有资管机构，还有专业机构，它们各自的责任。应该把创设基础资产的责任交给投资银行，它是卖方；把精选这些基础资产、创设基金等各类投资工具交给资管机构，资管机构是个买方；将所有投资工具的组合配置交给专业机构，养老金、理财资金、保险资金管理人等是专业机构。决定资管行业高质量可持续发展的内在因素，就是专业能力的建设，包括资产定价的能力，产品创设能力，金融科技能力，专业销售能力和合规风控能力。