利率换“锚”正式启动，8月降息可期( 三 )_：利率换“锚”正式启动

连平等人指出，在央行货币政策工具箱中，除MLF外，还有逆回购、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款(PSL)等工具可起到政策利率的作用。如何在不同政策利率和市场利率之间形成协调和联动，形成有效传导机制，是下一步要考虑的问题。

此前市场希望通过利率并轨带动实际贷款利率下降，在央行明确以一年期MLF利率为“锚”后，市场关注的焦点就是MLF利率是否会下调。

分析师认为，首先，银行贷款利率可能会更多反映前期市场利率的下行。其次，随着贷款利率换“锚”，央行可通过下调MLF利率带动LPR下行，继而引导贷款实际利率下行，从而完成降息。

2018年4月8日以来，一年期LPR一直保持在4.31%，而一年期MLF利率至今也已经连续一年未做调整，始终维持在3.3%的水平。两者之间存在约1个百分点的差距。分析师预计，新LPR在下周二首次亮相时，LPR利率很可能会下降。

分析师认为，接下去，考虑到国内基本面和全球货币政策进入宽松阶段，央行很可能顺势调低MLF利率。

李佩珈表示，新的贷款定价机制下，MLF作用相当于类基准利率。在国内经济下行压力加大的情况下，降低MLF利率的必要性有所上升。从外部条件看，美联储降息为国内货币政策进一步宽松提供了空间。不过，人民币汇率可能会成为央行下调MLF利率的制掣。

利率换“锚”正式启动，8月降息可期( 三 )