10Y国债利率破3% | 利率市场周度回顾（2019.8.12-8.16）_来源：债市覃谈国君固收.利率专题|报告

来源：债市覃谈

国君固收.利率专题 | 报告导读：

10Y国债突破3%。从基本面来看，上周宏观数据层面增量信息较多，通胀数据显示除少数结构性因素，通胀压力有限；金融和实体数据均低于市场预期。政策方面，周末利率并轨路径正式敲定，市场普遍预期意味着公开市场操作的降息或结构性降息。从海外看，避险模式仍在继续。国内资金面上周有所波动，但趋紧的上半周并未阻止10Y国债“破3”，下半周资金面趋松，但利率在突破关键点位后盘整震荡。

高频数据显示，国内实体经济延续弱势。发电耗煤维持同比下跌区间、高炉开工率下滑、地产销售趋弱，PPI通缩压力持续，CPI除肉类和蔬菜之外压力有限。高频数据显示，国内实体经济延续弱势。

海外延续避险模式。上周，全球股市普遍调整、各国国债收益率多数下行。黄金涨幅较为明显，大宗商品价格普遍调整。美元表现相对强势。

1. 复盘：10Y国债利率破3%

从基本面来看，上周宏观数据层面增量信息较多，通胀数据显示除少数结构性因素，通胀压力有限；金融和实体数据均低于市场预期。政策方面，周末利率并轨路径正式敲定，市场普遍预期意味着公开市场操作的降息或结构性降息。从海外看，避险模式仍在继续。国内资金面上周有所波动，但趋紧的上半周并未阻止10Y国债破三，下半周资金面趋松，但利率在突破关键点位后盘整震荡。