LPR下调如何影响股债房？央行定调：房贷利率不会降( 四 )_重磅！央行回应“首日降息”！LPR下调

联讯证券首席经济学家李奇霖表示，5年期报价4.85%，与1年期利差60BP，较贷款基准利率曲线的利差（55BP）扩大，5年期的LPR实际降幅偏窄，暗含了“房住不炒”，加强调控的政策原则。

政策利率“降息”、定向降准仍存空间

实际上，尽管LPR改革目的在于通过市场化的方式引导贷款实际利率下降，达到降低实体经济融资成本的目的，但是从其改革机制看，在现有其他条件不变的情况下，LPR较之前下调幅度不会太大，相应的，贷款实际利率的降低幅度也不会明显。

“增加报价行数量和改革报价计算方法，如果不考虑各行新报价下行的因素，算术平均值会上升；报价方式改变和扩大报价行覆盖范围对新LPR价格的影响相反，共同作用下会导致新LPR并不会下降很大幅度。”明明称，本次利率并轨目前聚焦贷款利率市场化，负债存在刚性，从银行息差的收窄角度来看，短期内贷款利率下行幅度不会很大。长期来看，需要通过降低政策利率，才能实现更大幅度的利率下降。另一方面，贷款利率下行过程中存贷息差压缩，银行负债端成本降低需定向数量宽松支持。

不少分析也普遍认为，若要引导LPR继续下行，后续存在通过下调MLF操作利率等“新式降息”的方式进一步引导利率下行的动机和可能。此外，为对冲中小银行在贷款利率下行过程中潜在的存贷款息差收窄的负面影响，定向降准仍有空间。