李嘉诚再入英伦长实潜伏两年溢价51％收购英式酒馆( 二 )_：李嘉诚再入英伦长实潜伏两年溢价51％

长实集团表示，公司作为长期及策略投资者，主要选择投资于受惠于房地产的支持下拥有稳定、可获利及产生现金流的业务。英国英式酒馆及酿酒业是拥有该特质的行业，且英式酒馆将继续成为英国文化和外出用餐饮食市场的重要部分。

长实亦给出了对于收购对价的具体评估标准，按照Greene King plc于截至2019年4月28日止52周期间的除去利息、税项、折旧和摊销前收益482百万英镑（相当于约45.79亿港元）计算约9.5倍的企业价值，或如包括于2019年4月28日利率掉期负债的公平值计算，则为10倍的企业价值。

简单理解，长实是以10倍PE收购了Greene King plc。或许出于上述理由，27亿英镑的收购对价，即相当于每股850便士，较Greene King plc上周五的收盘价溢价51%。

但需要注意的是，这笔投资是否像长实所认为的那样，值得溢价51%进行收购，仍有待考察。

一方面，英国酒吧产业正面临严峻考验。据英国啤酒与酒吧协会数据显示，2000年以来，英国酒吧的数量减少了17%，即1.05万个。而据英国媒体报道，传统酒吧在2018年关闭了近1000家，相当于每个月就有约76家酒吧关闭。

李嘉诚再入英伦长实潜伏两年溢价51％收购英式酒馆( 二 )