越秀地产(0123.HK)：轨交+物业迅速落地，发展进入快车道( 二 )_：越秀地产(0123.HK)：轨交+物业迅速落

? 轨交物业开始发力：2019 年上半年公司实现合约销售金额和面积 369 亿元和 164 万平米，同比增长 31.9%和 19.3%。上半年已完成全年销售目标的 54%。销售均价为 22500 元/平米，同比增长 10.8%。按照区域划分，大湾区、华东、华中和北方地区的合约销售分别占比 63%、25%、8%、4%。大湾区的 232 亿元销售中，首个轨交物业项目品秀星图销售贡献占比达 9%。

? 积极补充土储，库存充足：2019 上半年公司共新增了 14 个项目，合计建筑面积为 374 万平米，权益面积为 275 万平米，权益比例为 73.5%。6 月以来公司加大了土地投资力度补充了较多库存，7 月新增了 5 个项目，合计建筑面积为 137 万平米，权益面积为 80 万平米。预计年初签订收购协议的萝岗和陈头岗项目将于年末完成收购，两个项目合计 GFA 为 179 万平米，萝岗项目预计可较快达到可售状态。截至 2019 年 6 月底，公司的总土地储备面积为 2152 万平米，较 2018 年末增长 10.9%。按照区域分布，大湾区、华东、华中、北方和其他区域分别占比 49%、18%、18%、13%和 2%。

风险提示：宏观经济增长放缓、行业调控政策加严、流动性收紧、商品房销售不及预期、人民币贬值