财报前瞻：拼多多能跟上阿里京东两位大哥的节奏吗？( 三 )_作者

关键指标

新增用户规模。拼多多的新增用户规模连续几个季度都领跑全行业，年活跃用户数在2018年第一季度就已经超过了京东。但是近来阿里和京东都在疯狂争夺下沉市场，在最近的3个季度，下沉市场对阿里新增用户的贡献度均为70%。京东也同样表示本季度 1080 万新用户中70%来自下沉市场。那么下沉市场还有多少空间留给拼多多这位曾经的“下沉之王”呢？

DAU和MAU。今年是拼多多首次参战618，活动期间，拼多多DAU增幅位列三大电商之首，高达1.35亿，且在618结束后，DAU仍然稳定在1.3亿以上，用户留存率同样领先于其他电商平台。所以也是本次财报的关注重点

营销费用。虽然根据估算，本季度GMV创了历史新高，预计营收也将同比增长一倍以上，但这些都是巨额的广告费用和补贴换来的，其“百亿补贴”更是一直延续至今。营销费用一直是阻碍拼多多盈利的主要因素，在这次的“豪补”之下，恐怕会比想象的更加夸张。

结语

近日，巴克莱首次覆盖拼多多为“增持”评级，高盛维持“买入”评级，目标价分别为32和31美元，较当前价格大约还有25%的上行空间。