万达电影收购万达影视后:估值上不去净利同比下降61%( 三 )_：百亿收购来的公司正在毁掉万达电影记

2019年5月27日，重组历尽波折的万达电影公告称，公司通过发行股票的方式以33.20元/股的增发价格共增发3.17亿股，合计105.24亿元的交易对价收购万达影视 95.7683%的股权，实现了向电影全产业链的布局。

收购终于尘埃落定。

虽说收购完成后，万达电影实现上游覆盖了包括了主营电影、电视剧、游戏等内容的万达影视；中游覆盖了以万达影视参股的五洲发行为主的电影宣传发行业务；下游则覆盖了包括了承担播放渠道功能的国内万达院线以及国外Hoyts影院、主营广告的万达传媒与Propaganda、主营在线票务与周边衍生品的时光网。但在历时3年之后，收购也变得不那么诱人了。

首先是来自资本市场的用脚投票，这一105.24亿元的标的公司并未给万达电影估值带来任何提升。在5月27日正式宣布成功收购万达影视之后，二级市场反应平淡，最终仅上涨2.75%。此后的一个月内，股价几乎横盘未有起伏。百亿收购连一个水花也没打起来。

二级市场之所以波澜不惊，实则是对于影视制作公司资本化的疑问。而这一疑问不幸被验证了。