财报挖掘机 | 雷军为什么说财报很稳？我们划了四个重点(14)_：财报挖掘机|雷军为什么说财报很稳？

好的消息在于，只要营收规模保持增长，小米就可以提高实际研发支出的同时，保证研发费用率处于恰当范围。

转型成效初见

面对宏观经济放缓和智能手机增量红利消退的大背景，小米承担的压力不可谓不大。但通过品牌分拆、架构调整、战略升级等一系列调整组合拳，小米正在调整自己的脚步。通过二季度的数据我们可以看到，小米的转型之路初见成效，手机业务毛利率重回正轨并达到2017年第四季度以来的最高水平，受此带动，集团总体毛利率水平也重回上扬通道，经调整净利润大幅超于预期。

多品牌战略有助于帮助小米手机开拓高端市场，较高的毛利率水平和更广阔的盈利空间为小米带来了更多的远景想象空间。此外，海外市场的逐步扩张将有助于小米获得更多的增长动能，互联网营收来源的多元化有助于公司在广告行业萧条期抵御风险，提高公司的稳定性。

随着5G的到来，小米在创新和研发上的前期投入或许能帮助小米在未来收获另一部分优势。小米的AIoT战略致力于是要把家居、家电智能化、关联化，而这与5G“万物互联”的基础理念不谋而合，这意味着，小米是5G到来之前少有的在智能家居领域布局的玩家之一。