小米不单纯( 三 )_2019年8月20日盘后

雷军的回答是：“小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司。具体而言，小米是一家以手机、智能硬件和 IoT 平台为核心的互联网公司。 ”

2019年H1 ，小米经调整净利润为57.2亿人民币，年化净利润114亿人民币，折合127亿港元。小米最新市值为2019年预期净利润17.8倍，而腾讯的动态市盈率为32.4倍，估值水平相差近一倍。

可见，资本市场更趋向于认为小米是一家硬件公司，而且是“单纯的硬件公司” ，毕竟硬件销售在营收中占比在90%左右。

小米不单纯

小米不是单纯的硬件公司，原因有二：

1）毛利润结构

鉴于互联网服务对毛利润的贡献，小米不是“卖硬件，顺道赚互联网服务的钱” ，而是“卖硬件的重要目的是赚互联网服务的钱” 。

小米智能手机业务毛利润峰值出现在2017年Q3 ，达30亿，毛利润率11.7% 。整个2018年，手机业务毛利润率都低于7% ， 2019年Q1更是跌至3.2% 。 2019年Q2情况发生了很大变化，智能手机业务毛利润率回升到8% ，季度毛利润达25.7亿。

小米不单纯( 三 )