新秀丽(01910.HK)中期经调整EBITDA跌22.9%至2.135亿美元销售净额跌1.5%( 三 )_：新秀丽(01910.HK)中期经调整EBITDA跌

于2019年上半年，新秀丽品牌的销售净额减少2.4%，但透过成功推出新产品，以及未来更多令人兴奋的新产品，我们致力提高该品牌的表现。American Tourister品牌的销售净额按年减少0.8%，表现不错，前提是考虑到该品牌在2018年上半年表现十分强劲，销售净额同比增长24.2%。推动公司品牌的长远成功需要持续投资，特别是在营销方面。全球规模使公司能够在营销方面进行持续而大规模的投资，以推动增长。这也使集团可灵活地在面临短期挑战时暂时减低在这方面的投放以保护盈利能力。

营销开支占销售额百分比由2018年上半年的6.2%下降30个基点至2019年同期的5.9%(2018年上半年的广告开支较高是由於American Tourister全球营销活动)。公司将在2019年下半年略微减少营销开支，帮助缓解目前业务面临的压力。然而，当营商环境恢复正常时，我们打算将营销投资占销售净额的百分比提高至目标水平。

2019年6月30日，净营运资金效益为销售净额的14.8%，较去年同期稍为逊色(2018年6月30日为14.0%)，但较2019年3月31日净营运资金效益按年上升220个基点则有所改善，管理团队将继续专注于改善至目标水平。此外，减慢开设新店导致资本支出减少1510万美元，因此2019年上半年投资活动所用现金按年减少1740万美元。因此，集团于2019年6月30日的净债务为14.33亿美元，较去年同日减少1.56亿美元。随着集团净债务状况的改善，集团2019年上半年的备考净杠杆比率为2.60:1:00，与2018年同期的2.57:1.00相比维持平稳。