【方正有色】云海金属(002182)：成本优势+下游延伸，盈利能力改善( 二 )

2019-08-22

环保趋严限供给，轻量化进程增需求。

受近年来环保监管的影响，我国多家原镁生产企业均停产、减产，尤其是中小型厂家自身环保设备不足，影响更甚。供给收缩支撑镁价上行。镁合金是汽车轻量化中的必备材料，我国目前单车用镁量远低于国家目标值，预计2019年至2030年汽车镁合金需求CAGR为19%。

投资评级与估值：

根据盈利预测，预计2019-2021年公司归母净利润分别为5.76、6.75、7.88亿元，同比增长75%、17%、17%，对应PE分别为11、9.4、8.09。首次覆盖，予以“推荐”评级。

风险提示：汽车轻量化进程不及预期；镁价大幅波动风险；原材料价格大幅上涨风险。

评级说明

公司投资评级的说明:

强烈推荐:分析师预测未来半年公司股价有20%以上的涨幅;

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