【天风策略刘晨明】央行披露最新数据，六张图再看外资( 三 )_来源：分析师徐彪央行披露最新数据

5、外资长期流入强化了“少部分公司的牛市”。从目前的国内主要政策基调来看，一方面金融供给侧改革，另一方面房住不炒保持定力，目的都是挤压金融地产，让利于制造业和科技产业，帮助换挡器的经济完成结构转型。因此，这样的政策背景，就导致虽然短期无法看到经济改善的预期，但是长期来看却是非常“鼓舞人心”的。对应到市场上，指数虽然很难看到大机会（被银行地产周期等权重板块的估值所拖累），但是消费和科技的龙头公司，在经济结构转型的换挡器，从业绩层面最为获益，市场也是属于他们的结构化牛市。外资在这一过程中，会加强这样的趋势，下图中的外资持股前50构成的指数，是少部分公司的牛市，而其余公司构成的指数很难有大机会。