雅居乐集团(3383.HK)：派息慷慨，维持买入评级，目标价16.05港元_：雅居乐集团(3383.HK)：派息慷慨

科技频道提示您本文原始标题是：雅居乐集团(3383.HK)：派息慷慨，维持买入评级，目标价16.05港元来源：格隆汇

机构：招商银行

目标价：16.05港元

概要。2019上半年公司收入和净利润分别增长12.0%至271亿元和35.1%至50.8 亿元（人民币，下同）。我们估计2020年末的净资产值为29.19港元。因此，我们将目标价从 15.93港元上调至 16.05港元。维持买入。

? 中期利润大增 35%至 51 亿元。公司上半年收入和净利润分别增长 12.0%至 271亿元和 35.1%至 50.8亿元。由于海南项目贡献减少，毛利率由 2018上半年的 49.6%减少至2019上半年的 30.3%。雅居乐在出售项目公司 34%权益后的税后收益为 22 亿元，另外一家合营企业转至附属公司的除税后收益为 4.35 亿元。

? 截至 7 月，合同销售额达成率 58%。上半年预售项目 108个，其中 22个为新项目。合同销售额及面积分别上升 25.0%至 582 亿元及 14.4%至 406 万平。包括 7 月份 71.1 亿元合同销售额在内，雅居乐于 7 月底实现全年销售目标 1,130 亿元的 58%。2019 年共有 134 个可售项目，全年可售资源货值 2,000 亿元。截至 2019 年 6 月，预售但未入账物业总额达 350 亿元，预测毛利率为 35%。