【公司深度】汇中股份 (300371)丨与华为等合作发力NB-IoT超声测流智能终端，业绩进入快速增长通道( 二 )

2019-08-23

◆ 公司销售费用率相对较高，未来有较大下降空间。

◆ 把握智能水表市场机遇，超声水表业务有望实现快速增长。

◆ 产品定位物联网智能终端，与华为等合作打造智能服务平台。

◆ 我们预计19-21业绩复合增速达到20%，预计EPS分别为0.86/1.00/1.18元，PE为14/12/10倍。公司业绩具备上调潜力，估值在行业内具备优势，首次给予“推荐”评级。

核心观点

1）超声测流领域技术领先，高毛利保障利润增长

公司拥有全部产品的自主知识产权及近百项专利技术，涵盖从终端数据采集到系统研发集成等各个应用环节，为超声测流行业龙头。

2019H1公司实现营收10158万元，同比增长25.65%，公司调整了产品销售结构，超声水表和超声热量表的销售额得以快速增长，同期实现归母净利润2729万元，同比增长31.55%。

2）公司销售费用率相对较高，未来有较大下降空间

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