龙源电力(0916.HK)：预计全年业绩温和增长，维持“买入”评级，目标价5.81港元_：龙源电力(0916.HK)：预计全年业绩温

科技频道提示您本文原始标题是：龙源电力(0916.HK)：预计全年业绩温和增长，维持“买入”评级，目标价5.81港元来源：格隆汇

机构：广发证券

目标价：5.81港元

核心观点：

? 2019 年中期业绩与去年同期基本持平公司公布了 2019 年上半年度业绩。公司实现营业收入人民币 140.4 亿元，同比增长 5.1%，实现归母净利润 32.1 亿元，同比增长 0.5%，略低于预期。由于一季度来风情况较差，员工成本、财务费有所用上涨，以及毛利较低的煤炭销售业务占比增高，公司毛利率和净利率同比略有下降。

? 上半年来风情况不及去年同期，全年发电量预计温和增长 2019 年上半年公司实现累计风电发电量 21,445 吉瓦时，同比上升 3.15%，利用小时数 1172 小时，同比下降 9 小时。相比一季度较差的风资源（-1.1%yoy），第二季度的风电发电量同比增长 8.0%。由于上半年季节性来风波动，并且受到今年台风自然灾害影响，我们预计全年风资源与去年持平或略差。考虑到 2018 年三季度利用小时数基数较高，四季度基数较低，发电量在三季度恐将继续承压，但全年发电量仍预计能保持温和增长，我们预计 2019 年风电发电量同比增长 5%，风电板块仍将贡献主要盈利增长。