为何鲍威尔未明确表态9月降息？( 三 )_来源：每日经济新闻由于美国对外贸易矛

我认为9月份降息25个基点基本合适，50个基点降息没有可能，年底前如果通胀没有问题，还会有一次25个基点降息。我不认为去年美联储对降息的反应迟钝，更不认为去年年底加息属于太过激进，将利率上调至2.5%有什么不对。如果经济数据显示良好，那么资金成本就必须要有代价，而不是稀释居民的微薄利息财富。为了确保经济前景免受下行风险的影响，在确定联邦基金利率未来目标范围时保持灵活性非常重要，近期对货币政策立场的调整将适当依赖于后续数据对经济前景的影响。

我特别关注本周前两天，德国政府尝试招标发售20亿欧元零息债券的事，虽然绝对值很少，但我认为这很可能是德国政府或欧洲央行的投石问路之举。这次发行最终未能获得预期需求，因为只卖出了8.24亿欧元，而平均收益率最终为-0.11%，这也创出了历史新低。此次发行代表着德国政府融资成本更低廉的刺激随时可能推出，但更重要的是证明了欧洲经济的疲弱程度，相对美国而言，差距不是一个数量级。显然投资者对欧元区经济最强，经济安全性最高的徳国经济增长前景持非常怀疑的态度，因此，美债的安全性和稳定的回报率，必然是市场上大家疯抢的品种。

从本周五开始的2019年度全球央行行长在杰克逊霍尔会议上，也更多释放出美联储各大分行长对货币政策的真实态度。特别是几位重量级分行长则根本不想在九月份采取任何降息行动，这种做法并非没有道理，因为频繁使用降息，子弹在真正需要增加的衰退时就会不足。这一点上，美联储的官员们都是积累过丰富的经验，特别是经历了2000年网络股泡沫和2008年的次贷危机。我们看到波士顿联储分行长Eric Rosengren和堪萨斯城联储分行长Esther George是直接在7月份会议上对降息投了反对票。周五，费城联储行长Patrick Harker也表示他当时是不情愿地同意了7月的降息，并希望当前应该维持利率不变一段时间。达拉斯联储分行长Robert Kaplan表示，并不是全力支持继续降息。重申对调整利率持开放态度，但更希望维持利率不变。不认为现在处于降息周期。他表示收益率曲线的大幅波动并不是对货币政策的回应，货币政策并没有导致经济放缓。所以，可以明确看到，美国央行的重量级官员对本国经济状况的自信依旧，防微杜渐的分行长也不在少数，这是几十年来分歧比例最高的年份。