【国信电子|点评】视源股份：三季度业绩指引超预期，教育+企业业务市占率进一步提升_来源：国信研究19年半年报业绩符合预期

来源：国信研究

19年半年报业绩符合预期，三季度业绩指引超预期

公司19年上半年实现营收72.05亿元，比上年同期增长15.85%；实现归属于上市公司股东的净利润5.64亿元，比上年同期增长46.46%，扣非归母净利润5.35亿元，同比增长45.73%，处于一季报业绩指引中值，业绩符合市场预期。1-9月份归母净利润预计12.32~14.45亿元同比+45%~+70%，超市场预期，对应Q3单季度归母净利润预计6.97~8.81亿元，创单季度归母利润历史新高。

公司2019年上半年经营性现金流净额为6.40亿元，同比+111.60%，整体毛利率为25.99%，比上年同期提高6.23个百分点。净利率7.88%，同比增加1.51个百分点。加权ROE 14.79%，同比增加4.69个百分点。

19Q2单季度营收38.44亿元，同比+8.02%，环比+14.37%，19Q2单季度毛利率29.26%，同比提高8.36个百分点，环比提高7.01个百分点。公司继续保持了液晶显示板卡和交互智能平板的领先地位。

费用端，19年上半年管理费用3.18亿元，受人员增加及限制性股票成本增加所致，同比+58.01%。研发投入4.53亿元，同比+69.74%。销售费用4.34亿元，同比+51.93%，财务费用-0.4亿，主要是利息收入增加。