五大理由证明美债收益率倒挂或许只是一个虚假信号( 三 )_五大理由证明

理由之四：海外“负利率阵营”拉低长期美债利率

欧洲和日本负利率规模高达17万亿美元，如果全球投资者想要在全球市场拥有充足流动性的主要储备货币上获得正收益，他们别无选择，只能投资美国国债。外汇市场是一个每天交易额高达数万亿美元的市场。大量以美元为基础的金融工具涌入市场使美元走强，并人为压低了美国利率。因此，美债收益率曲线也有可能并非基于经济衰退才发生倒挂。

摩根大通首席执行长戴蒙（Jamie Dimon）在1年前就说过，10年期美债收益率在未来可能会高于4%。

理由之五：美联储3年内9次提高短期美债利率，人为导致了倒挂

奥巴马在任7年期间，美债利率接近于零。但在2016美国选举年，美联储将利率下限从0%调至0.25%，接着从0.25%调至0.50%。接着，在2016-2018年期间，美联储加息8次。可能因为2018年12月美联储的加息显得过猛，市场进行了近-20%的调整，经济增速开始放缓。再加上2019年欧洲的负利率政策也导致长期利率暴跌，人为造成收益率曲线倒挂。

综上五条理由，纳维利尔称，投资者不要被收益率曲线倒挂给吓到了，这次的倒挂或许真的跟以前不一样。