全年亏损271亿，科蒂能靠奢侈品翻身么？( 六 )_：全年亏损271亿

中国增长未能拯救全球业绩

事实上，2019财年科蒂所有区域中，中国的表现最为抢眼。中国市场不仅支撑其奢侈部门的强劲增长，形成唯一的增长点，甚至连年亏损，最为疲软的大众美妆部门都颇为坚挺地维持住了稳健的增长。

根据财报，由亚太、拉美、中东和非洲组成的ALMEA区域是唯一录得增长（有机）的地区，营收22.14亿美元，同比微跌0.7%，（LFL）有机增长7%。北美和欧洲则分别营收26.57亿美元、37.78亿美元，同比下滑均超过10%。

▍截自科蒂2019财年业绩报告

可惜的是，科蒂在中国的突出表现并未拯救其全球业绩，椰子灰认为，主要原因可能来自四方面。其一，科蒂曾经在中国市场有过多次失败的尝试，至今未找到最合适的发展姿势。如曾经相继收购羽西、丁家宜却一一败走，今年通过跨境电商入华的彩妆品牌芮谜实际上也是曾经从中国市场黯然离场之后的二进宫。其二，科蒂错失中国高端美妆大爆发的最佳时机，其市场灵敏度及落地速度明显不及其它国际美妆巨头（如欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂）。其三，中国大众美妆市场处境尴尬，竞争激烈，由蜜丝佛陀、妙巴黎和芮谜形成的品牌矩阵突围难，且目前蜜丝佛陀刚开始发力，短时间内还无法通过中国市场填补亏损，拉动全球业绩增长。其四，中国市场日新月异，科蒂频繁换帅和管理结构的变动，或多或少会影响决策速度和执行效率。