颐海国际(1579.HK)：颐海业务高速增长，可吼位买入，给予“中性偏好”评级，目标价50港元_：颐海国际(1579.HK)：颐海业务高速增

科技频道提示您本文原始标题是：颐海国际(1579.HK)：颐海业务高速增长，可吼位买入，给予“中性偏好”评级，目标价50港元来源：格隆汇

机构：元富证券

评级：中性

目标价：50港元

颐海国际(1579)为海底捞(6862)的火锅汤底产品的主要供应商，同时向第三方餐厅及零售市场销售火锅底料、复合调味料及自热小火锅。经销商覆盖内地31个省级地区、港澳台地区及49个海外国家及地区。

近年中国餐饮市场规模保持约10%增长，2018年餐饮市场规模已突破4万亿元人民币，其中火锅行业的市场规模达4800亿元人民币，维持10%以上占比。随着中国火锅行业的稳定增长，以及居民持续的消费升级，颐海销售额继续录得快速增加。截至2019年6月底止的中期收入增加64.9%至16.56亿元人民币，纯利增加54.1%至2.92亿元人民币，毛利率上升1.6个百分点至37.7%，主因生产效率获得提升，高毛利产品销售占比增加，以及部分产品销售价格调升。

期内三类主要产品均呈较快增长，其中火锅调味料产品所得收入增加41.4%至7.69亿元人民币，占总收入约65.7%，向关联方销售火锅调味料产品收入增长32.6%，向第三方销售火锅调味料产品收入更增60.3%。中式复合调味品所得收入增加63.4%至2亿元人民币，占总收入约12.1%，向关联方销售中式复合调味品收入增长11.1%，向第三方销售中式复合调味品收入增长69.2%。