南京银行（601009.SH）1H19业绩点评：盈利能力强劲，资产质量稳定，期待定增推进( 二 )_：南京银行（601009.SH）1H19业绩点评

资产调结构、同业负债降成本助力南京银行1H19净息差提升。1H19净息差环比2H18提高5bps至1.94%，根据息差环比变动分析，资产端结构因素和负债端利率因素是两大助攻。1）资产端，南京银行提高高收益率资产贷款的比重、提高零售贷款占比。2Q19贷款同比增长23.6%，占总资产比重创历史新高突破40%。1H19新增贷款587亿元，占1H19新增总资产比重为56%。投放结构上零售于对公（含票据贴现）各占一半，而对公贷款则以一般性贷款为主、大力压降票据贴现，截止1H19零售贷款占比已经达到历史最高值29.1%。资产端调结构的同时，贷款定价上行有效抵消了金融市场资产利率的下降，1H19生息资产收益率环比提高9bps至4.85%，其中1H19贷款收益率环比2H18提升18bps至5.81%，对公和零售贷款分别环比2H18提高6和46bps至5.43%和6.76%。2）受益于当前“资产紧-负债松”的格局，1H19同业负债、应付债券利率明显下行，环比2H18下降35和52bps至2.54%和3.77%。我们亦发现，与其他披露中报的银行类似，1H19南京银行存款成本上行幅度明显收窄，其中对公定期存款成本环比2H18下降2bps至3.20%。由于南京银行日均存款中69%来自对公定期，因此我们预计下半年净息差负债端存款利率因素的负面贡献将进一步减少，缓解负债成本稳定息差。