新时代证券中小盘重点推荐信息更新【中新赛克（002912.SZ）宽带网产品增长明显，订单保障全年业绩增速】_来源：金钜策股新时代证券中小盘：孙金

来源：金钜策股

新时代证券中小盘：孙金钜、任浪、黄泽鹏

摘要

Q2业绩高增长，中报符合预期。公司发布2019年中报，2019H1实现营收3.34亿元（同比+26.12%）；归母净利润0.66亿元（同比+6.84%）；Q2实现营业收入2.37亿元（同比+35.33%）；归母净利润0.73亿元（同比+22.62%），整体符合预期。我们认为公司作为网络可视化龙头，提供前端网络流量检测加后端数据处理一体化解决方案，后端大数据和网络安全受益5G流量爆发和网络扩容快速增长。我们维持盈利预测不变，预计公司2019-2021年归母净利润分别为2.82/3.87/5.26亿元，对应EPS为2.64/3.62/4.93元，PE为43/32/23X，维持“强烈推荐”评级。

宽带网产品增长明显，全年业绩增长确定性高。公司前端业务宽带网产品驱动公司高成长，中国电信侧配套工程项目确认收入1.43亿元，2019H1实现营收2.29亿元（同比+75.61%），带动宽带网产品毛利率上升0.98pct达到87.46%；整体毛利率大幅上涨7.09pct达到78.75%。移动网产品由于市场渗透率提升导致竞争加剧，营收6.50亿元（同比-35.14%）。后端业务中，大数据运营产品因协同效应保持高速增长，营收达到0.09亿元（同比+630.70%），网络内容安全产品因海外项目建设周期影响，营收0.07亿元（同比-74.0%）。