富国中证军工龙头ETF投资价值分析——指数基金产品研究系列报告之三( 八 )
3.4 中证军工龙头指数估值接近底部区间
我们统计2013年以来中证军工龙头指数的估值走势，截止2019/8/16，指数市盈率、市净率分别为31.86、3.33倍，对应的分位数水平分别为13.5%、34.5%，估值水平远低于历史高点，当前接近历史底部区间，投资价值愈发显现。
从主要财务特征来看，中证军工龙头指数最近5年表现出色，净资产收益率稳定保持在10%附近，营业收入与归母净利润近5年也保持连续增长。
截至2018年报，指数净资产收益率、营业收入同比增长率、归母净利润同比增长率分别为10.44%、13.84%、8.95%。
综上，中证军工龙头指数编制规则显著区别于传统主题指数，既考虑指数可投资性，又着重从细节入手分类选股。指数对军工股公司，重点根据军工业务纯度及军工业务类型选股；对军转民公司，重点考察盈利能力以及通过市值变化所体现出的市场认可度；两方面结合，力图挖掘出军工业务领域的龙头公司。指数自基日以来走势超越市场整体，指数成分股行业分布以高端装备制造为主、高科技特征突出，指数历史财务特征表现出色、当前估值接近历史底部区间，是一条具有较高投资价值的军工类指数。
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