【广发策略】成长篇:效率时代，聚焦硬核—A股进化论2.0系列（五）(21)_来源：戴康的策略世界报告摘要●成长新

1. 长线资金入市，投资久期延长，具有长期成长性的资产受益

（1）外资：资本市场双向开放步伐进一步加快，以外资为代表的长线投资者话语权不断提升。

（2）社保&养老金：境内投资者拉长考核期限，长期投资者势力进一步壮大。

（3）银行：自18年银保监会发布理财新规以来，各大银行积极设立理财子公司，并健全考核制度增强投研能力，理财产品范围的扩大能为股市引入更多长期稳定资金。

（4）基金：近年来封闭式基金的发行量不断上升，公募及私募基金的考核期同样也在拉长。

长线资金入市，从赚股价波动的钱到赚业绩增长的钱——有助于企业专注于主业，组合风险与收益再平衡过程中，高稳定性或长期成长性受益。

A股进化，机构投资人占比增加，依靠信息不对称性套利的机会减少，投资从赚股价波动的钱逐步转变为赚公司成长的钱，长周期考核带来的投资组合风险收益再平衡过程中，低波动稳定盈利的公司受青睐，成长股或具有阶段高波动的特征，但优质成长类公司的长期收益确定性较高，投资考核周期的拉长，波动相对较高但具备长期成长性的优质资产将获得溢价。