警惕美国经济衰退 你需要关注这些指标( 六 )
（高盛熊市风险指标，来源：RIA）
由于美股市场的估值已偏高，所以在明年左右出现经济衰退或熊市的可能性较高。Colombo指出，在过去10年里，美联储激进地宽松政策令美股上涨的速度高于公司实际收益的上涨，这意味着，美股现在的估值已极度偏高。当股市的估值极度偏高时，那么市场重回估值合理区间只是一个时间问题。
正如下图所示，美股当前的估值水平已接近于1929年时的估值状况，而正是当年的股市大跌引发了随后的大萧条。
另一个能反映“高波动率即将到来”的指标是美国10年/2年国债收益率利差。当美国10年/2年国债收益率曲线倒挂时，10年/2年国债收益率利差走势大约领先于波动率指标3年的时间。假如这一领先关系仍然成立的话，应当警惕未来数年内可能出现的波动率走高的情况。
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