教会计学的竟搞错财务指标建桥教育做起了＂复读生＂( 四 )_9月3日

应收关联公司中除了上海正一，还有两家剥离母公司的款项，借款用在其他产业。教育行业向来现金流好，周星增似乎利用这一点，借出资金发展其他业务。如果真的是这样，也就能理解为何建桥教育扩张比同行慢这么多了。

由此可见，建桥教育在发展上跟不上步伐，盈利能力一般，负债情况还不容乐观。

纵观港股上市的民营教育企业，民营教育的扩张模式类似于滚雪球。利用好的现金流，加上作为上市公司可以发行新股再融资，收购其他学校。收购完成后，获取新的现金流，以此做更大的收购。在政策上，从去年8月份《民促法》送审稿发布开始，鼓励民营资本分担教育压力，控制民营资本在K12过度扩张是已经成形的趋势。正因如此，K12教育收购扩张的步伐几乎停止，不过2019年上半年，高等教育领域有10起收购事件，其有多起收购金额超过10亿元。

建桥教育现在也想跟上步伐，参与到滚雪球的游戏中。上市能一定程度改善建桥教育的负债情况，还是滚雪球的起点。建桥教育这个“复读生”，能如愿吗？

责任编辑：马婕