教育行业好标的成实外教育：定价权及教学质量优( 四 )_：教育行业好标的成实外教育：定价权及

从近些年的核心财务数据看，成实外教育轻资产的精耕细作扩张带来的收获并不亚于其他企业外延式并购模式。除此之外，公司主攻的K12业务有明显优于高教业务的因素。

第一，定价权。K12与高教的学费定价存在明显的差异，我国高校学费定价采用的是典型的成本分担模式，排除了其他基础定价模式。换言之，高等教育的学费由国家说了算。在此种背景下，以及受地区财务状况、经济发展水平等多重因素影响，我国高等教育的学费多年来虽有涨幅，但涨幅较K12教育有限。

而K12教育方面，教育企业则有学费定价权，学费的调整要视乎教学课程的需求、运营成本、地域市场等多因素，同时要由经所在地区有关政府定价机构批准。所以总体看，K12教育的学费上调空间较高等教育更大。此外，由于K12教育的客户是家长，而非学生本身，教育本身又是非标准化的产品，价格就显得不那么重要。所以我们很少看到K12教育行业会打价格战，这对K12教育企业提高学费增加收入是一种优势。

小学是成实外教育历史较久的业务，我们来对比一下公司的小学和大学的平均学费涨幅情况。