钢市扑朔迷离，趋势何在？专家：成本、利润处于低估区域时，不宜过分悲观( 二 )_：钢市扑朔迷离

在中泰证券研究所执行所长笃慧看来，今年钢铁行业的不利影响因素不在于需求而在于供给。尽管制造业没有大量产能扩张，但供给侧环保限产放松，导致供给增量太大。进是需求、退是供给，行业由超高盈利向正常水平回归。预计下半年铁矿石供应能力会恢复，但不会回到之前低价格。

从下半年钢铁需求支撑因素来看，笃慧认为主要仍在于建筑业，其由基建、地产和制造业投资三部分构成。总量研究要区分出长期结构性力量和短期周期性力量。房地产长期是人口城镇化等结构性问题决定，依然要遵循周期性均值回归的规律，但短期受利率等因素影响较大。

“目前地产周期的衰退还没有来临，依然处于繁荣状态。在销售绝对量依然是天量情况下，房地产低库存导致对地产投资依然有信心。”笃慧预计，今年底，房地产施工端依然将维持高位。

敦和资产管理有限公司宏观策略总监、首席经济学家徐小庆分析，地产行业销量反弹需具备两个条件：一是低利率，二是房价至少有10%下跌，才能重新释放购买力。目前，降低利率对于销量的刺激还不够，地产低库存又会使价格保持韧性，因此地产销量的下行还没有开始。

钢市扑朔迷离，趋势何在？专家：成本、利润处于低估区域时，不宜过分悲观( 二 )