安信国际：网龙重申买入评级目标价38.88港元_热点栏目自选股数据中心行情中心资金流

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安信国际近日发布网龙（00777）报告，2019年中期公司收入同比增长8.2%至26.7亿元，其中游戏/教育业务收入占比分別约59.0%/39.2%。在毛利率较高的游戏业务收入占比提升带动下，整体毛利率同比大幅提升13个百分点至69.8%。带动净利润同比大幅增长109.7%至4.21亿元，Non-GAAP净利润同比大增117.9%至5.43亿元。

教育业务迎来货币化拐点。公司1H19教育业务收入同比下降24.2%至10.5亿元，撇除2Q18莫斯科大型招标订单高基数收入影响后同比增长4.7%，低于我们及市场此前预期。相信在教育数字化及通过技术改善学习的全球化浪潮下，海外教育业务未来于新兴市场包括埃及、俄罗斯及土耳其等有众多招标机会。

公司海外教育业务将持续执行家庭作业辅导业务的变现策略，计划于2019年9月新学年开始正式在Edmodo平台推出在线家庭作业辅导服务，并计划在2019年年底前将辅导服务扩展到在线1对1和1对多的视频辅导。国内市场方面，公司继续加深旗舰平台101教育PPT的渗透，截至2019年6月底101教育PPT的安装用户量已达600万，有效覆盖超过1，000万学生；公司目标于2H19E完成101教育PPT内容分发平台开发，将通过增值内容收费，实现平台变现。