光大：中国生物制药(01177)安罗替尼获批第三个适应症，19~21年每年将上新10多个产品( 二 )_：光大：中国生物制药(01177)安罗替尼

带量采购即将扩围：1）预计首批中标品种整体仍会受到影响。肝病板块核心产品恩替卡韦系列19H1收入减少7.8%至16亿元，镇痛板块氟比洛芬酯注射液收入同比下降33.4%至6亿元，预计扩围带来的不确定性仍然存在。2）但首批未中标3个品种及今年以来通过一致性评价的品种吉非替尼、伊马替尼有望通过扩围提高市占率。总体来看，带量采购扩围有序推进的过程中，公司有望通过新产品快速推进上市优化产品组合，降低价格下降幅度较大品种带来的压力。

近年来新获批品种有望受益医保目录调整快速放量，后续新产品上市梯队有序，维持公司19-21年的EPS预测分别为0.26/0.29/0.33元，同比增长-64.1%/12.7%/13.8%。公司质地优秀，是国内医药行业研发标杆，研发进入新一轮收获期，维持“买入”评级。

药品带量采购风险；招标价格压力；审批政策风险。