“普降+定向”降准来了 理财“钱袋子”有何变化?( 二 )

联讯证券首席经济学家李奇霖亦指出,与此前降准不同,这次降准有其特殊性。2018年以来,央行虽多次进行了降准操作,但其本质上都是结构性或对冲性质的宽松,如之前置换MLF或对冲大规模的缴税,或对小微企业信贷占比较高的银行给予准备金上的优惠。但此次央行是在缴税规模偏小的9月直接全面降准0.5%,宽松与逆周期调节的力度更强。

此次降准也是2018年以来的最大力度投放。2018年的4次降准净释放资金分别为4500亿元、4000亿元、7000亿元和7500亿元;2019年1月全面降准1个百分点,加上回笼MLF操作,净投放资金约8000亿元;5月定向降准,释放长期资金2800亿元元。而此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。

存款与理财品收益或“缩水”

在此情况下,银行资金面将进一步宽松,为LPR定价下行创造条件。在此情况下,融360分析师殷燕敏认为,对于银行存款产品,由于贷款市场重塑定价机制,贷款基准利率切换为LPR,贷款利率单边下行,迫于息差收窄的压力,在加上央行降准货币宽松,存款利率上浮幅度将下降,尤其是对于银行而言融资成本较高的大额存单、结构性存款等产品,可能下调幅度更大。

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