中信证券：8月非农数据助力美联储9月降息( 四 )_本文来自微信公众号“明晰笔谈”

ADP数据和新增非农就业人数存在较大差距，应当与非农数据为准。9月5日发布美国ADP数据，ADP数据显示美国8月ADP数据录得19.5万，好于华尔街经济学家普遍预期的14.8万。但是9月6日公布的美国非农数据显示8月份新增非农就业人数为13万人，低于15.8万人的预期。考虑到“大非农”的统计口径更全面，我们应当以“大非农”的数据为准。

8月份新增非农就业数据低于预期，美国制造业未来就业或将承受较大压力。本次非农是9月美联储利率决议之前最重要的一个美国经济数据。在近期美国制造业数据表现低迷，8月制造业活动出现了三年以来第一次收缩。此外，美国债券收益率曲线倒挂让市场对经济衰退到来的担忧加剧。此次非农数据的公布，将进一步加大美联储9月份降息的概率。

鲍威尔讲话

在非农数据公布后，鲍威尔在北京时间周六凌晨发表了讲话。鲍威尔认为强劲的多边关系是很重要的，美国经济前景面临非常显著的风险，制造业、贸易和商业投资都比较疲软，美联储将采取适当行动维持经济扩张。

鲍威尔又表示，美国经济前景依然乐观，2019年美国经济增速应该在2%-2.5%之间，受消费驱动，我们并不担心美国出现下一次经济衰退，美联储将继续采用政策工具支持经济；美联储致力捍卫2%的通胀目标，我们不应该让通胀目标低于2%太多。