多只个券即将进入强赎期，抱紧优质资产( 二 )_来源：债市覃谈国君固收|报告导读：投

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降准落地，流动性继续增强。周末央行实行全面+定向降准，预计净释放资金9000亿元，继续增强市场流动性。回顾2018年以来历次降准后市场表现，我们发现，降准公布次日上证综指有3次录得正收益，2次下跌，而这两次下跌主要和贸易摩擦升级有关。从转债指数表现来看，除去18年10月和19年5月，降准公布后一个月指数均有所上涨。其中18年10月跌幅有所收敛，而19年5月主要受贸易摩擦升级影响。因此，历史经验表明，降准有助于短期风险偏好提升，市场因为利好刺激更多更多给出正向反馈。不过拉长时间来看，外部环境的变化仍然会影响市场接下来的走势。

近期市场行情逐渐向低位扩散。目前市场的投资主线仍然集中在业绩驱动+有业绩改善预期的科技成长股。随着中报披露结束，部分有业绩支撑和受益科技驱动的优质公司已经积累一定涨幅，资金开始挖掘低位滞涨标的。以华为产业链为例，光电、长信、水晶已经走出趋势行情，资金认可程度较高，但由于短期涨幅较大，价格已经超过120元，场外资金不愿追高，于是开始沿着华为产业链的逻辑挖掘低位滞涨标的。科技转债的行业β开始扩散，以蓝思转债、大族转债为例，上周开始出现补涨迹象。另外，中天转债和亨通转债也属于华为产业链标的，尽管光纤光缆行业当前景气度仍在下行，但由于两只本身价格较低，评级较高，也得到了资金的挖掘。