市场忧心经济放缓和衰退资金涌入流动性较强的债市( 二 )_：债市的红火可以证明：市场的信心究竟

说到通胀，目前在美国通货膨胀市场，衡量未来十年通胀预期的10年期盈亏平衡利率本周四跌至1.47%，为2016年以来的最低水平。今年4月，该指数曾创下2019年以来的新高，接近2%。

美联储主席鲍威尔今年曾明确表示，美联储将通胀预期视为“实际通胀率的最重要驱动因素”。因此，盈亏平衡利率的下降令人担忧，这表明美联储的刺激措施未能提振通胀，更不用说实现2%的目标了。

连续两次降息均未能提振通胀水平，当前市场押注美联储在10月会议上再降息的可能性越来越高，约为80%，而上周的降息几率还不到50%。总体而言，到今年年底，美国联邦基金利率期货显示，美联储将再降息38个基点，到2020年还会进一步降息。

除了债券收益率，期限溢价也发出不一样的信号——投资者现在通常要求持有长期国债而不是展期短期国债。尽管多数人认为，美联储在2008年金融危机时期购买的数万亿美元债券吸走了期限溢价，并将其推高至目前接近纪录低点的水平，但投资者仍将其视为经济萎靡的不祥之兆。

市场忧心经济放缓和衰退资金涌入流动性较强的债市( 二 )