有人公开叫板巴菲特：黄金并非一无是处( 三 )_从最近的市场走势来看

再看看最近，黄金持续上涨，可却有一个奇怪的现象，就是与美元的负相关性似乎消失了。尽管美元最近走强，但黄金仍取得了实质性的上扬。Anand认为，这里有两个完全相反的解释。

第一，黄金作为一种不会产生任何收益的资产，他的理论价值应该会随着负收益资产数量的增加而上升。因此，金价上涨是一个信号，表明负利率的局面将持续下去，未来的经济衰退将比普遍预期的更为严重，这一点已经在许多资产的定价中反映了出来。

但有一个问题是，虽然负收益资产的数量处于历史最高水平，但投资者购买这些资产的目的是为了提供流动性或满足资本充足率要求。从这个角度来看，它们的收益率与其说反映了未来的经济前景，不如说是反映了市场结构的变化。

另一个解释是，金价可能预示着即将回升的通胀。虽然说，现在很多投资者觉得，即使各国政府采取更宽松的财政政策，通胀也很难重新抬头。但回看2008年之后，金价没有大幅上涨，似乎准确地判断了量化宽松不会帮助通胀上升。

有人公开叫板巴菲特：黄金并非一无是处( 三 )