LME铜连续下跌全球库存下降机构后市如何看( 二 )

2019-10-04

供应方面，从2018年的数据来看，全球十大铜精矿企业的扩产情况基本没有发生大的改变，基于此，2019年的整体产量变化主要体现在相对于2018年来说的弹性降低，制约精炼铜的整体产量供给。另外，由于自由港产量下降、一些矿山老旧停产、新增的铜矿山项目又有限并且还未投产，将造成总量呈下滑趋势，预计2019年总量将下滑29万吨，造成铜矿供应紧张的局面。

图源：华泰期货

需求方面，基于前文所述的全球大环境疲软之下，在电网投资、汽车等消费领域的数据均不容乐观，下游需求整体表现显然较为低迷，上半年全球铜消费量为1125万吨，同比减少4%。进入九月出现“旺季不旺”，消费预期不及往年的现象。

于我国而言，8月电网工程投资完成额累计2378亿元，累计同比下降15.2%；空调行业三季度需求大幅下降，家用空调销量同比下降12.6%等数据，均反应出消费端难有起色。

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