【行业动态】家电 1909丨上半年家电板块营收增速放缓、盈利能力提升( 三 )_

3）8月地产竣工继续好转。2019年1-8月,住宅新开工面积累计107052.97万平米，同比增长8.90%，竣工面积29336.15万平米，同比减少9.6%。8月单月房屋新开工增速重回增长，同比增长4.43%，竣工面积继续好转，降幅收窄至1.15%。大地产公司中报显示上半年竣工交付情况相对较好，随着住宅的逐步交付，商品房住宅竣工面积增速有望转正，开竣工增幅的剪刀差有望继续收窄。

4）8月空调销售改善。8月份家用空调出货量改善，销量1027.4万台，同比增长3.50%，其中内销729万台，同比增长0.6%，外销298万台，同比增长11.7%。1-8月份，空调总销量11143.9万台，同比减少2.53%，其中内销量同比下滑1.76%。

5）家用电器行业β大于1。年初至今，家用电器行业相对全部A股的β值为1.1299，行业波动性大于对于全部A股，风险和收益均高于A股市场。

投资建议

家电行业整体景气度有所回落，行业面临下行压力。投资策略方面，我们看好两条主线：（1）业绩确定性较强的白电龙头企业美的集团（000333）、格力电器（000651）和海尔智家（600690）。（2）估值处于低位的厨电龙头企业老板电器（002508）。