天风证券：机壳行业谷底已过，投资价值正浮现( 二 )
出货量增长对供货商的贡献包括：(1) 营收与盈利增长、(2) 产能利用率提升可改善盈利、与 (3) 产能利用率提升降低价格竞争压力，有助盈利改善。值得一提的是长盈精密的营收与盈利可望因MacBook供应比重提升而在2020年有显著增长，铠胜的盈利可望因营运效率改善而成长。
我们曾在先前报告预测Apple将推出AR产品 (头戴式AR装置最快于4Q19量产，为AR产业重要里程碑 (2019年3月8日))。预期Apple会与第三方品牌合作在1H20年推出AR头盔，长盈精密为机壳供货商。
我们认为Apple供应链中，机壳行业因谷底已过且4Q19–2020年成长能见度佳，故投资价值正浮现。Apple的主要机壳供货商，包括工业富联、长盈精密、可成、铠胜与Jabil。
新产品生产递延、非Apple与华为业务不如预期。
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