IMF首席经济学家：全球经济或将在2019-2020逐步复苏( 三 )_观点|IMF首席经济学家：全球经济或将在

我认为，考虑到经济风险的时候我们应该记住这么几条：

第一，制造业、工业和服务业所发生的变化是有很大不同的。而且不光是一个国家有这样的差异，全球都是这样。

制造业非常疲软，但服务业比较坚挺。与之类似的是，企业的信心也疲弱，但是消费者的信心比较强劲。不同板块走势不同，为什么会这样呢？

不仅仅是贸易的不确定性，我们认为实际是政策的不确定性带来了这种不同。全世界有很多国家的政策是不确定的。

但为什么不确定性更多地影响到工业、制造业，而不是服务业呢？

大家想象一下长期投资，比如采购耐用物。在这种情况下，相比日常服务消费，不确定性会更多的影响到长期投资。政策不确定性在影响全球投资和制造业。

当然，它也会影响到全球贸易。因为投资、制造、贸易是手拉手并行的。

我也想指出，全球贸易走势有的时候不光跟贸易冲突有关。大家看一下汽车行业，有可能是跟汽车尾气排放的政策变化有关，与汽车的税收激励有关，等等。而因为汽车行业是全球供应链很重要的组成部分，它会对全球贸易产生很大的影响。

IMF首席经济学家：全球经济或将在2019-2020逐步复苏( 三 )