天风证券:1分钟了解国庆期间大事：开门黑or红十月?( 八 )

2019-10-07

（2）环境不同。2018年国庆期间，美国副总统彭斯在演讲市场解读为摩擦升级，全球市场因此暴跌，A股国庆后也大幅补跌。2019年国庆期间，算得上“风平浪静”。另一方面，在经过了快两年的“洗礼”之后，指数层面在一定程度上开始“脱敏”，同时，一些自身“业绩过硬”的板块，比如消费龙头和科技龙头，已经几乎不大受到影响。（当然，拖累经济预期仍然比较严重，受此影响较多的周期板块和中小制造业公司尚难有大的表现）。

（3）三季报的情况和对未来的经济预期展望不同。18年三季报以茅台为代表的白马公司业绩大幅低于预期，并且经济展望很糟糕。19年三季报，目前来看，核心的消费和科技公司展望均不错，同时9月PMI反弹，也使得市场对经济继续断崖式滑落的担忧减轻。

7、后市研判：开门黑Or红十月？

9月下旬以来市场的调整，来自于大家对维稳接近尾声的担忧，很多投资者开始兑现收益，头部公司涨幅过大是另外一方面的担心。随着9月下旬市场的快速调整，对10月份的市场表现并不需要过于悲观。从过往情况来看，国庆节后市场上涨概率较大。从市场本身逻辑来说：

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