茅台几经闪崩几度崛起外资“抱团”A股核心资产难解散( 五 )_：茅台几经闪崩几度崛起外资“抱团”A

贵州茅台已成为外资持股市值最大的A股公司。事实上，加仓茅台只是外资抢筹中国核心资产的一个缩影，而A股核心资产仍然有限。

中金公司提及，三季度以来，被誉为“核心资产”的消费医药等白马蓝筹股票并未出现“抱团解散”现象，部分股票股价反而屡创新高。集中持有这批公司，表面上看是“抱团”，实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”、代表消费、医药、科技等类别的新经济公司在中长期持续跑赢老经济及整体市场的趋势。

与此前几次机构“抱团”明显不同，本次核心资产“抱团”上涨收益的取得，并非主要来自估值扩张，而是盈利增长。外资持有的前100只个股自2016年以来的累计涨幅(约105%)，约70%来自盈利增长的贡献。此前几次机构“抱团”的股票，上涨取得的收益多数来自估值扩张，当“抱团”解散时，个股往往出现较大幅度的下跌及估值压缩，长线表现并不突出。

徐涛对采访人员表示，外资对中国核心资产的布局仅是开始，但比起外资流入初期，未来外资对于择股将更为细分。

Hyomi Jie也对采访人员称，A股板块和品牌之间的分化将不断加剧，在投资中国股票时，愈发需要自下而上的研究和本土化视野。