银行冠华 | 10月策略: 重抓中间，首选兴业( 二 )_来源：大话金融作者：邱冠华、袁梓芳、

选股逻辑：优秀中型银行。普惠金融和LPR报价改革背景下，中小银行资产定价更具灵活性、同业负债受益更具弹性，重点推荐低估值的优质中型银行：兴业银行/平安银行、光大银行、南京银行和邮储银行（H.K）。

重点强调：提示兴业银行。10月份重点推荐因不良认定趋严导致股价遭受误杀的兴业银行。兴业银行中报净利润增速较低主要归因率先将逾期60天以上贷款全部纳入不良而导致拨备多提。预计三季度不良压力缓解、拨备计提减轻，净利润增速有望逐季回升。随着“商行+投行”战略的推进，兴业银行基本面持续向好，作为优秀银行阵营中估值最便宜的银行股，重点推荐。

?重点领域关注：拨备新政后续应对

2019年9月26日财政部发布的《金融企业财务规则（征求意见稿）》提出：“金融企业原则上计提损失准备不得超过国家规定最低标准的2倍，超过2倍的部分，年终全部还原成未分配利润进行分配。”显著超标的银行包括：宁波银行（522%）、常熟银行（453%）、南京银行（416%）、邮储银行（396%）、招商银行（394%）、上海银行（334%）、青农商行（308%）。