【申万宏源金融】券商：嘉信交易佣金降至零事件点评( 三 )
投资建议：客观理性看待嘉信理财的零佣金策略，国内券商短期内不会也没必要跟随。零佣金策略是财富管理商业模式做到极致的结果，而制度差异影响商业模式，只有国内券商代客理财和客户保证金制度实现突破，才有直接对标美国券商的可能性。维持行业“看好”投资评级，核心逻辑是券商资本市场战略地位提升及资本市场改革持续深化，推荐中信证券、海通证券，当前收盘价对应19年PB分别为1.64倍、1.31倍。
风险提示：股票市场大幅下跌，资本市场改革进度不达预期
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